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Gestion du fonds de roulement: Conseils pour les temps de crise

Le commerce mondial a subi de fortes baisses en raison du coronavirus. Les niveaux de trésorerie et de stocks de nombreuses entreprises s’en ressentent. L'optimisation du fonds de roulement est cruciale dans cette phase pour assurer la stabilité financière à court et moyen terme; elle constitue également un facteur décisif pour la rentabilité d'une entreprise à long terme. Cet article donne un aperçu des principaux instruments de gestion du fonds de roulement et de leurs applications possibles dans les grandes entreprises industrielles et les PME.

16/08/2021 De: Clemens Kustner, Silke Waterstraat
Gestion du fonds de roulement

Développements récents dans le domaine de la gestion du fonds de roulement

De nombreuses entreprises ont connu une forte baisse de la demande suite à la pandémie de coronavirus. Un phénomène qui a également été observé lors de la dernière crise financière, lorsque les exportations mondiales ont chuté de 40 à 50 %, selon les chiffres du Centre du commerce international. Les événements de l'époque ont mis en évidence l'importance d'une gestion professionnelle et disciplinée des fonds de roulement, tandis que les entreprises qui ont acquis entretemps le savoir-faire nécessaire ont pu profiter de l'expérience accumulée à cette époque. Selon les études, les ratios classiques de fonds de roulement sont soumis à une forte pression, également dans le cadre de la pandémie actuelle. Des entreprises ont par exemple été payées plus lentement par leurs clients, voire même pas du tout en raison d'une insolvabilité, avec l’effet d’entraînement que cela suppose. Cela étant, malgré la baisse de la demande, les entreprises doivent pouvoir continuer à disposer de liquidités suffisantes. Ceux qui, ces dernières années, ont pu mettre en place leur chaîne d'approvisionnement de manière efficace en termes de capital et se constituer un portefeuille diversifié de sources de liquidités externes en tirent profit aujourd'hui. Selon des études, de nombreuses entreprises ont «gonflé» leurs liquidités afin d'être prêtes à faire face aux incertitudes liées à la pandémie.

Fonds de roulement: définition et chiffres clés

Notions fréquemment utilisées

Dans la pratique, on entend souvent les termes de fonds de roulement net et de fonds de roulement. Il convient de souligner que ces deux notions de recouvrent pas la même chose. Le fonds de roulement désigne la différence entre l'actif circulant et le passif circulant à court terme:

Fonds de roulement = Actif circulant - Passif circulant à court terme

En revanche, le fonds de roulement net est calculé en ajustant l'actif circulant pour tenir compte des liquidités et des équivalents de liquidités. Par conséquent, le fonds de roulement net est calculé comme suit:

Fonds de roulement net = Actif circulant - liquidités - Passif circulant à court terme

Les ratios de gestion du fonds de roulement classiques se réfèrent généralement au fonds de roulement et non au fonds de roulement net. Les composants du fonds de roulement sont donc brièvement abordés ci-dessous. L'actif circulant comprend, par exemple, les stocks, les créances, la trésorerie, les titres (détenus en vue de la vente et/ou réserve de liquidités à court terme) et les soldes bancaires, tandis que le passif circulant comprend les dettes dont la durée résiduelle est inférieure ou égale à un an, les provisions pour impôt, les autres provisions et les revenus différés.

L'indicateur le plus important en matière de gestion du fonds de roulement est la gestion du fonds de roulement lui-même. Elle démontre la capacité de l'entreprise à refinancer une partie de ses actifs circulant sur le long terme. En d'autres termes, plus le fonds de roulement est élevé, plus les liquidités de l'entreprise sont assurées. Cela étant, si le fonds de roulement est trop élevé, cela peut indiquer que l'entreprise a immobilisé trop d'actifs circulant, ce qui, selon des études, a un impact négatif sur la rentabilité globale.

On abordera brièvement ci-après les principaux chiffres clés de la gestion du fonds de roulement. Il convient de noter qu'en raison de leur orientation historique, les chiffres ne sont pas des indicateurs fiables de l'évolution des liquidités d'une entreprise, mais plutôt des indicateurs des besoins futurs en liquidités, et de la manière dont la dépendance à l'égard des sources externes de liquidités peut être réduite par la mesure et l'optimisation du fonds de roulement. En temps de crise, une entreprise peut être tellement sûre d'avoir financé efficacement sa chaîne d'approvisionnement que les liquidités supplémentaires obtenues peuvent être considérées comme un coussin de sécurité pour la crise.

L'indicateur le plus important en matière de gestion du fonds de roulement est la gestion du fonds de roulement lui-même. Elle démontre la capacité de l'entreprise à refinancer une partie de ses actifs circulant sur le long terme. En d'autres termes, plus le fonds de roulement est élevé, plus les liquidités de l'entreprise sont assurées. Cela étant, si le fonds de roulement est trop élevé, cela peut indiquer que l'entreprise a immobilisé trop d'actifs circulant, ce qui, selon des études, a un impact négatif sur la rentabilité globale.

On abordera brièvement ci-après les principaux chiffres clés de la gestion du fonds de roulement. Il convient de noter qu'en raison de leur orientation historique, les chiffres ne sont pas des indicateurs fiables de l'évolution des liquidités d'une entreprise, mais plutôt des indicateurs des besoins futurs en liquidités, et de la manière dont la dépendance à l'égard des sources externes de liquidités peut être réduite par la mesure et l'optimisation du fonds de roulement. En temps de crise, une entreprise peut être tellement sûre d'avoir financé efficacement sa chaîne d'approvisionnement que les liquidités supplémentaires obtenues peuvent être considérées comme un coussin de sécurité pour la crise.

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