Calcul cash flow: Maîtriser sa vérification
Contenu
- Comment calculer et interpréter le cash flow pour la planification financière d'une entreprise suisse ?
- Élément important de la planification d'entreprise
- Le calcul cash flow en tant qu'élément des comptes annuels
- Composition et procédure de calcul
- Cash flow disponible
- Gestion active du cash-flow
- FAQ: Calcul cash flow
EN BREF
Le calcul cash flow permet de déterminer la variation des fonds de trésorerie sur une période donnée en se concentrant exclusivement sur les mouvements de valeur équivalents à des paiements. Contrairement au résultat comptable, cet indicateur n'est pas faussé par des influences politiques liées au bilan et constitue donc une référence fiable pour évaluer l'autofinancement et la capacité d'investissement d'une organisation.
À retenir:
- Le cash flow reflète la réalité des flux de liquidités et non seulement le résultat comptable.
- Il est obligatoire pour les grandes entreprises selon l'article 961 du Code des obligations suisse.
- La méthode indirecte, partant du bénéfice, est la plus couramment utilisée en pratique.
- Le free cash-flow indique la part disponible pour les dividendes, le remboursement de dettes ou les investissements.
- Une gestion active du cash flow est indispensable pour éviter l'insolvabilité et les faillites.
Prof. Dr. Thomas Rautenstrauch
Thomas Rautenstrauch est professeur pour la formation en économie d’entreprise et plus particulièrement en accounting et controlling. Il est d’ailleurs directeur du Center for Accounting & Controlling de la Haute école d’économie de Zürich. De plus, il enseigne, en qualité de professeur invité, le management accounting en Executive MBA au sein de l’Institute for Management in Technology (iimt) de l’Université de Fribourg. Thomas Rautenstrauch est l’auteur de plusieurs ouvrages spécialisés et de nombreux articles pour des revues et pour la presse économique.
Aides de travail appropriées
Comment calculer et interpréter le cash flow pour la planification financière d'une entreprise suisse ?
Élément important de la planification d'entreprise
Le cash flow est considéré comme un indicateur de performance important, car contrairement au compte de résultat, le calcul cash flow n'est pas faussé par des influences politiques liées au bilan, c'est pourquoi il est régulièrement préféré aux bénéfices, notamment à des fins d'analyse financière. Le cash flow continuant à renseigner sur l'autofinancement de l'organisation, le calcul prospectif du cash flow constitue un élément important de la planification d'entreprise. Un cash flow trop faible provenant de l'activité commerciale permet par exemple de déterminer, dès la phase de planification, si les projets d'investissement de la période de planification peuvent être autofinancés ou s'ils nécessitent un financement externe supplémentaire.
Le calcul cash flow en tant qu'élément des comptes annuels
Le calcul cash flow est également un élément obligatoire des comptes annuels pour toutes les normes comptables reconnues. De même, selon le droit suisse des sociétés anonymes, les grandes entreprises doivent établir un tableau de flux de trésorerie dans le cadre de leurs comptes annuels, conformément à l'article 961 du Code des obligations. Pour le calcul cash flow en tant qu'élément de la comptabilité, il est nécessaire, indépendamment de la norme concernée, de représenter la variation du fonds correspondant (en règle générale, il s'agit du fonds de trésorerie ou de la trésorerie nette) dans un tableau de cash flow en trois parties : on détermine d'abord le flux de trésorerie provenant de l'activité commerciale, puis le flux de trésorerie provenant de l'activité d'investissement et enfin le flux de trésorerie provenant de l'activité de financement. L'examen cumulé de ces trois flux de trésorerie individuels indique alors la variation du fonds pour la période de référence et doit, pour des raisons inhérentes au système, pouvoir être ajusté à la variation du bilan du fonds sélectionné.
Composition et procédure de calcul
Le calcul cash flow représente séparément les variations des liquidités provenant de l'activité commerciale, de l'activité d'investissement et de l'activité de financement. Le cash flow provenant de l'activité commerciale montre les excédents de paiement provenant de l'activité opérationnelle, y compris toutes les activités annexes. Le calcul du cash flow provenant de l'activité commerciale peut être effectué selon la méthode directe ou indirecte. Les deux méthodes fournissent en principe le même résultat chiffré, mais elles diffèrent par leur approche et par le temps de calcul nécessaire.
Recommandations de produits
Dans la méthode directe, le cash flow est calculé à partir du chiffre d'affaires. Cela signifie que les différents paiements d'exploitation sont soustraits des encaissements d'exploitation d'une période. Cette méthode est toutefois rarement utilisée dans la pratique, car le principe de la régularisation selon la nature et le temps dans la comptabilité en partie double ne permet pas un enregistrement adéquat pour pouvoir appliquer la méthode directe. En revanche, les conditions d'application de la méthode directe sont favorables lorsqu'une entreprise utilise une comptabilité simple au sens d'un compte de recettes et de dépenses («comptabilité de caisse»).
La méthode indirecte part du résultat annuel ou du bénéfice et additionne les dépenses sans incidence sur les liquidités à court terme (par exemple, les amortissements ou les provisions), tandis que les produits sans incidence sur les liquidités (par exemple, les réévaluations ou la reprise de provisions) sont soustraits. En outre, la méthode indirecte tient compte des variations de l'actif circulant net.
Le cash flow des activités d'investissement comprend les décaissements pour les projets d'investissement de toutes sortes ainsi que les encaissements provenant des désinvestissements (cession de biens d'investissement).
Le cash flow des activités de financement représente le résultat des activités de financement et de refinancement par lesquelles la somme et la structure du capital sont modifiées.
Cash flow disponible
L'analyse cumulée du cash flow provenant de l'activité commerciale et du cash flow provenant de l'activité d'investissement conduit au «free cash-flow» et indique ainsi la part de l'excédent de paiement généré qui peut être utilisée pour la distribution de dividendes, l'octroi de prêts, le remboursement de capitaux propres et de capitaux empruntés ou la constitution de réserves. Le cash flow disponible est donc également la valeur de référence centrale pour évaluer la marge de manœuvre financière interne ainsi que pour évaluer l'entreprise selon la méthode du cash flow actualisé.
Checklist pratique
- Déterminer le flux de trésorerie provenant de l'activité commerciale (méthode directe ou indirecte).
- Calculer le flux de trésorerie lié aux activités d'investissement (acquisitions et cessions).
- Évaluer le flux de trésorerie issu des activités de financement (emprunts, remboursement, capitaux propres).
- Vérifier la conformité avec l'article 961 du Code des obligations pour les grandes entreprises.
- Analyser le free cash-flow pour évaluer la marge de manœuvre financière interne.
- Optimiser la gestion des débits et des crédits sans altérer les processus opérationnels.
- Intégrer le calcul prospectif du cash flow dans la planification d'entreprise annuelle.
- Utiliser le cash flow comme base pour les évaluations de solvabilité et de capacité de crédit.
- Surveiller régulièrement les variations de l'actif circulant net pour ajuster la trésorerie.
- S'assurer que le conseil d'administration exerce sa responsabilité de planification financière (art. 716a CO).
Le cash flow est donc d'une importance capitale pour la planification et le contrôle financiers, qui font partie des tâches inaliénables et intransmissibles du conseil d'administration conformément à l'article 716a du Code des obligations. La planification financière permet de déterminer de manière prospective les ressources financières (liquidités) et la structure du capital d'une organisation. Le calcul cash flow constitue donc une partie essentielle de cette planification financière.
Gestion active du cash-flow
La gestion du cash flow a pour tâche fondamentale de déterminer le montant du cash flow en fonction des objectifs, sans modifier les flux de services. Il est ainsi possible d'améliorer le cash-flow, par exemple en optimisant la gestion des débits et des crédits ou en gérant de manière ciblée les stocks dans le domaine des actifs circulants, sans intervenir dans les processus d'approvisionnement et de vente.
D'autre part, le cash flow peut être influencé par des mesures de politique comptable, si l'entreprise décide de louer ou de prendre en leasing des immobilisations corporelles au lieu de les acheter, avec les amortissements que cela implique. Des décisions telles que les opérations de cession-bail ou l'affacturage (vente de créances) ont également un impact sur le niveau du cash-flow. En revanche, les opérations de régularisation et la politique de provisionnement n'entraînent pas de sorties de fonds, mais bien des variations de bénéfices. C'est aussi pour cette raison que les évaluations de la solvabilité et de la capacité de crédit tiennent compte du cash flow d'une entreprise ainsi que de sa liquidité et de son plan financier. L'absence de gestion du cash flow doit donc être considérée non seulement comme une négligence, mais aussi comme une menace pour l'existence de l'entreprise. Cela est d'autant plus vrai que la majorité des faillites en Suisse sont dues à l'insolvabilité, ce qui souligne l'importance du calcul prospectif des flux de trésorerie et de la planification financière.
FAQ: Calcul cash flow
Quelle est la différence entre la méthode directe et la méthode indirecte pour le calcul du cash flow ?
La méthode directe calcule le cash flow en soustrayant les décaissements d'exploitation des encaissements d'exploitation. Elle est rarement utilisée car elle nécessite une comptabilité détaillée des flux. La méthode indirecte part du résultat annuel, ajoute les charges sans incidence sur les liquidités (amortissements) et soustrait les produits sans incidence, tout en tenant compte des variations de l'actif circulant. Elle est préférée en pratique.
Le calcul cash flow est-il obligatoire pour toutes les entreprises suisses ?
Non, l'établissement d'un tableau de flux de trésorerie est obligatoire uniquement pour les grandes entreprises selon l'article 961 du Code des obligations. Cependant, il est recommandé pour toutes les PME comme outil essentiel de planification et de contrôle financier.
Comment le cash flow influence-t-il la décision d'investissement ?
Le cash flow prospectif permet de déterminer dès la phase de planification si les projets d'investissement peuvent être autofinancés ou s'ils nécessitent un financement externe. Un cash flow faible provenant de l'activité commerciale signale un risque d'insolvabilité et limite la capacité d'investissement interne.
Qu'est-ce que le free cash-flow et pourquoi est-il important ?
Le free cash-flow correspond à la somme cumulée du cash flow de l'activité commerciale et de l'activité d'investissement. Il représente la part de l'excédent de paiement disponible pour la distribution de dividendes, le remboursement de dettes, l'octroi de prêts ou la constitution de réserves, servant ainsi de référence centrale pour évaluer la flexibilité financière de l'entreprise.
