Patrimoine: Les bases de sa constitution
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Introduction à la constitution de patrimoine
La constitution de patrimoine est un processus de long terme au cours duquel le capital est investi de manière systématique afin d’assurer la sécurité financière et la croissance. Le triangle magique de l’investissement y occupe une place centrale, car il regroupe les trois principaux critères de toute décision de placement: sécurité, liquidité et rentabilité.
Illustration: Triangle magique
Sécurité
La sécurité fait partie des besoins fondamentaux de l’être humain. Appliquée à un investisseur, elle signifie avant tout la préservation du patrimoine sous la forme du capital investi. Il s’agit de l’un des critères de placement les plus importants. L’incertitude, c’est-à-dire la possibilité d’une perte partielle ou totale, doit être évitée autant que possible.
Quantifier cette incertitude est difficile en pratique et varie selon les individus, en fonction de facteurs sociaux, économiques ou personnels, objectifs ou subjectifs. Le comportement en matière de sécurité n’est par ailleurs pas toujours rationnel et obéit à ses propres logiques.
Liquidité
La liquidité désigne la possibilité (quasi immédiate) de disposer d’une partie du capital investi, ou la faculté de convertir rapidement un placement en liquidités. Cela inclut notamment les titres cotés en Bourse, qui peuvent être revendus aisément. Toutefois, notamment pour les actions, des fluctuations de valeur peuvent survenir: si la vente doit se faire en dessous du prix d’achat, la perte peut être significative. Les placements véritablement liquides sont ainsi les comptes d’épargne, les dépôts à terme et les fonds monétaires.
Le niveau de liquidité à maintenir dépend en fin de compte des circonstances et des habitudes individuelles de chaque investisseur, et peut donc fortement varier d’une personne à l’autre. La liquidité est souvent perçue comme une réserve destinée à couvrir des imprévus. En cas d’investissements importants prévus à l’avenir, les placements peuvent être planifiés en fonction de ces échéances. Lors d’un entretien avec un client, le conseiller financier doit clarifier d’éventuels projets d’investissement futurs. Le recours au crédit peut également être une solution pour répondre à des obligations imprévues.
Rentabilité
La rentabilité exprime le rapport entre le revenu annuel et le capital investi. Les indicateurs retenus varient: on parle de rendement brut, rendement net d’impôt, revenu net, rendement effectif, etc.
La rentabilité permet de comparer les performances des différents placements ou groupes de placements. Maximiser la rentabilité constitue l’objectif principal de tout investisseur.
Selon la logique du triangle magique, une rentabilité plus élevée ne peut être atteinte qu’en acceptant une moindre sécurité.
Allocation d’actifs
L’allocation d’actifs consiste à répartir les avoirs afin d’obtenir un rapport optimal entre risque et rendement dans la constitution de patrimoine.
On distingue ici deux niveaux d’analyse:
- à un niveau global, l’ensemble du patrimoine du client est pris en compte
- à un niveau spécifique, seules les valeurs que le client peut influencer directement sont considérées, généralement les avoirs gérés par des banques ou des gérants de fortune
Catégories de placement
Le patrimoine d’un individu est diversifié et comprend, outre les valeurs mobilières détenues en banque, des biens immobiliers, des assurances-vie ainsi que les prestations futures des systèmes de prévoyance étatique. Ces avoirs sont regroupés en classes homogènes qui se distinguent clairement les unes des autres.
En pratique, cette répartition s’effectue souvent selon trois grandes catégories: liquidités (cash), placements à faible risque et placements à risque. Le triangle magique trouve ici à nouveau son application: la catégorie «liquidités» correspond à la liquidité, les placements à faible risque à la sécurité, et les placements à risque à la rentabilité.
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