Trésorerie: Comment la planifier et la piloter à court terme?

Comment planifier et piloter efficacement sa trésorerie à court terme ?

Trésorerie: tâches et effets d’un plan de liquidités

Une gestion efficace de la trésorerie permet d’optimiser le fonds de roulement net (Net Working Capital). Cela nécessite des opérations de paiement aussi efficaces que possible, dans lesquelles les flux de paiement similaires sont regroupés. Au sein d’un groupe, un tel regroupement permet également de réduire les frais bancaires facturés par les différentes banques locales.

Pour la trésorerie, la libération et le regroupement des liquidités disponibles permettent notamment d’obtenir, dans le domaine du financement, une meilleure rémunération des placements financiers. Parallèlement, l’optimisation du fonds de roulement doit permettre de réduire les charges financières.

La tâche principale de la trésorerie consiste toutefois à garantir la solvabilité d’une entreprise, d’un groupe d’entreprises ou d’un groupe. Un plan de liquidités efficace doit permettre de disposer, au sein de l’entreprise comme du groupe, des liquidités nécessaires dans la devise appropriée, au moment et à l’endroit où elles sont requises. Les liquidités excédentaires doivent être gérées de manière centralisée et placées dans une optique de rendement.

Dans le cadre d’un processus centralisé de cash management, les différentes entités du groupe ne disposent que d’une marge de manœuvre limitée, voire inexistante, pour gérer et utiliser leurs liquidités. Le degré de centralisation appliqué au sein d’un groupe dépend toutefois de différents facteurs: l’activité opérationnelle, la structure du groupe, la structure des comptes bancaires de l’ensemble des entités ainsi que les restrictions réglementaires propres aux différents pays (Ceglarek/Zehnder, 2007, p. 28 ss).

Pour la trésorerie, l’objectif prioritaire consiste à permettre à une entreprise ou à un groupe d’obtenir la transparence souhaitée et nécessaire sur ses liquidités disponibles et d’optimiser les coûts liés aux opérations de paiement internes et externes. Dans des circonstances normales, le regroupement des liquidités (cash pooling) doit également permettre d’optimiser les produits d’intérêts. L’environnement actuel de taux d’intérêt négatifs sur les placements pose toutefois de nouveaux défis au cash management des groupes.

Dans cet environnement de taux, les entreprises se tournent de plus en plus vers des possibilités de placement alternatives et d’autres méthodes de gestion des liquidités. De nombreuses banques accordent un montant de base jusqu’auquel aucun intérêt négatif ni intérêt de pénalité n’est prélevé. Certaines entreprises tentent donc de limiter leurs liquidités à ce montant. D’autres ont changé de banque en réaction à l’annonce d’intérêts de pénalité. Dans la pratique, cette solution peut toutefois constituer avant tout une alternative temporaire pour les grandes entreprises. Celles-ci ne dépendent généralement pas d’un seul établissement financier, mais travaillent avec plusieurs banques.

Au sein d’un groupe d’entreprises, les différentes sociétés présentent souvent des positions de liquidité différentes. Compte tenu de divers aspects fiscaux, ces entreprises mettent fréquemment en place une fonction de financement centralisée à l’échelle du groupe afin d’assurer une allocation optimale des capitaux. Il peut s’agir, par exemple, d’une structure de cash pooling transfrontalière ou d’un pilotage centralisé au moyen d’une banque interne.

Dans le cadre du cash pooling, l’excédent de liquidités d’une société du groupe et les besoins de liquidités d’une autre sont équilibrés à court terme au moyen d’une compensation des liquidités sur des comptes bancaires centraux. Dans ce contexte, la banque interne constitue l’unité organisationnelle centrale disposant de l’unique accès du groupe au marché et agissant comme seul partenaire contractuel pour toutes les opérations financières externes. Dans le cadre de la planification des besoins en capitaux, les fonds nécessaires sont levés sur le marché des capitaux, tandis que les liquidités excédentaires sont placées sur le marché monétaire ou le marché des capitaux.

Dans un contexte de taux d’intérêt négatifs sur les placements, il devient également moins intéressant pour les sociétés du groupe de participer à des cash pools avec leurs liquidités excédentaires ou de déposer celles-ci auprès de la banque interne.

FAQ: Trésorerie

Quel est l'objectif principal de la planification de la trésorerie ?

L'objectif principal est de garantir la solvabilité de l'entreprise en s'assurant que les liquidités nécessaires sont disponibles dans la devise appropriée, au moment et à l'endroit requis.

En quoi le cash pooling est-il utile pour une entreprise ?

Le cash pooling permet d'équilibrer les excédents et les besoins de liquidités entre différentes entités, réduisant ainsi les coûts de financement et optimisant les intérêts perçus sur les comptes centraux.

Comment gérer les liquidités excédentaires dans un contexte de taux négatifs ?

Dans un environnement de taux négatifs, il est recommandé de limiter les dépôts aux montants exonérés par la banque ou de rechercher des solutions de placement alternatives pour préserver la valeur des capitaux.

Quels sont les avantages d'une centralisation du cash management ?

La centralisation offre une meilleure transparence sur les liquidités, réduit les coûts liés aux opérations de paiement et permet une allocation optimale des capitaux au sein du groupe.

Quelle est la différence entre un plan de liquidités et un Cash Forecast ?

Le plan de liquidités définit la stratégie globale de gestion des flux, tandis que le Cash Forecast est l'outil prévisionnel qui détaille les encaissements et décaissements futurs pour piloter ces ressources.