Due Diligence Excel: Prüfung bei einem beabsichtigten Kauf oder Verkauf von Unternehmen
KURZ ZUSAMMENGEFASST
Die finanzielle Due Diligence konzentriert sich auf die wirtschaftliche und finanzielle Bewertung eines Zielunternehmens mittels einer strukturierten Excel-Arbeitsmappe. Diese umfasst 15 Tabellen, die eine detaillierte Analyse über IST-Jahre, eine Trendrechnung für das laufende Jahr sowie einen Planungszeitraum von fünf Jahren abbilden. Mittels des Discounted-Cashflow-Verfahrens (DCF) wird der Unternehmenswert ermittelt, indem zukünftige Free Cashflows mit den gewichteten Kapitalkosten (WACC) diskontiert werden.
Die wichtigsten Punkte:
- Die Excel-Mappe deckt Gewinn- und Verlustrechnung, Bilanz sowie Kapitalflussrechnung ab.
- Zentrale Kennzahlen umfassen Working Capital, Eigen- und Fremdkapitalkosten sowie den Netto-Unternehmenswert.
- Das Verfahren erlaubt Bewertungen für Kauf, Verkauf oder Unternehmensbeteiligungen.
- Die Prognose stützt sich auf Free Cashflows vor Zinsen und einen diskontierten Barwert.
WEKA Redaktionsteam
Das WEKA Redaktionsteam besteht aus 8 hochmotivierten Redakteuren/Redakteurinnen mit fundiertem Know-how und Praxiserfahrung aus verschiedensten Fachbereichen. Ihr Ziel ist es, Sie bei der effizienten und sicheren Umsetzung Ihrer Aufgaben in der Praxis kompetent zu begleiten und Sie bei Herausforderungen beratend zu unterstützen. Dies mit einem hohen Anspruch an Qualität und Aktualität.
Wie funktioniert eine finanzielle Due Diligence mit Excel und welche Kennzahlen sind entscheidend?
Die finanzielle Due Diligence (Excel)
Zu den unterschiedlichen Teilaspekten gehören z.B.: die strategische Positionierung, personelle und sachliche Ressourcen, juristische und steuerliche Sachverhalte, marktbezogene Untersuchungen hinsichtlich Beschaffung von Rohstoffen und Absatz der Produkte, Chancen und Risiken der technischen Entwicklungen, Bewertung möglicher oder bestehender Umweltrisiken, die wirtschaftliche und finanzielle Due Diligence (Excel).
Der zuletzt aufgeführte Punkt – die wirtschaftliche und finanzielle Due Diligence (Excel) – ist Inhalt der vorliegenden Arbeitsmappe. Auf den insgesamt 15 Excel-Tabellen Due Diligence werden detaillierte Darstellungen, Analysen und Kennzahlen entwickelt, die für eine umfassende Bewertung und Beurteilung des Objekts unter dem Hauptaspekt Wirtschaftlichkeit und Finanzierung unerlässlich sind. Das gilt für mehrere Optionen: möglicher Kauf, Verkauf des Objekts oder bei einer möglichen Beteiligung an einem Unternehmen.
Die grundsätzliche Zeitschiene auf den Due Diligence Excel Tabellen umfasst folgende Perioden:
- IST-Jahre: vorletztes Jahr und letztes Jahr
- FORECAST: das laufende Jahr mit Hoch- bzw. Trendrechnung
- PLAN-Jahre: fünf aufeinanderfolgende PLAN-Jahre
Passende Produkt-Empfehlungen
Die Due Diligence Excel Tabellen enthalten im Einzelnen:
- Gewinn-und-Verlust-Rechnung
- Bilanz – Aktiva
- Bilanz – Passiva
- Kapitalflussrechnung – Cashflow-Berechnungen
- Berechnung des Working Capital
- Berechnung des Eigenkapitalkostensatzes
- Berechnung der Fremdkapitalkostensätze und des Gesamtkapitalzinsfusses (WACC)
- Berechnung der Barwerte der Free Cashflows und des Netto-Unternehmenswerts
- Berechnung der Barwerte der Free Cashflows und des Verschuldungspotenzials bei einem geplanten Zinssatz auf Basis des letzten IST-Jahres
- Berechnung der Barwerte der Free Cashflows und des Verschuldungspotenzials bei einem geplanten Zinssatz auf Basis der Zeitschiene PLAN-Jahre
- Kennzahlen
Das hier ausgewählte Berechnungsverfahren, das Discounted-Cashflow-Verfahren (DCF) ermittelt den Unternehmenswert aus den künftigen Erfolgen des Unternehmens durch die Diskontierung der zukünftigen jährlichen Zahlungsüberschüsse. Diese werden in einer vorausgehenden Ergebnis- und Finanzplanung als zukünftige Free Cashflows ermittelt und dann mit den gewichteten Kapitalkosten (WACC) diskontiert (DCF). Auf diese Art wird der gegenwärtige Barwert der zukünftigen Free Cashflows ermittelt.
Checkliste
- Sammeln der Finanzdaten der vorletzten und letzten beiden IST-Jahre.
- Erstellen einer Trendrechnung für das laufende Jahr mit Hoch- bzw. Niedrigszenario.
- Erstellen einer detaillierten Planung für die nächsten fünf PLAN-Jahre.
- Aufstellung der Gewinn- und Verlustrechnung sowie der Bilanz (Aktiva und Passiva).
- Berechnung der Kapitalflussrechnung und des Working Capitals.
- Ermittlung des Eigenkapitalkostensatzes und der Fremdkapitalkostensätze.
- Berechnung des gewichteten Gesamtkapitalzinsfusses (WACC) als Diskontierungsfaktor.
- Projektion der Free Cashflows vor Zinsen für alle Planperioden.
- Diskontierung der Free Cashflows zur Ermittlung des Barwerts und des Unternehmenswerts.
- Analyse des Verschuldungspotenzials auf Basis des letzten IST-Jahres und der Planjahre.
Für die Berechnung des zukunftsorientierten Unternehmenswerts sind die folgenden zwei Faktoren bestimmend:
- Der FCF umfasst in den einzelnen Perioden den prognostizierten Free Cashflow (vor Zinsen).
- Im WACC – Weighted Average Cost of Capital (gewichtete durchschnittliche Kapitalkosten) – wird der Gesamtkapitalzinsfuss errechnet. Dieser wird als Diskontierungsfaktor verwendet und spiegelt die Mindesterwartung der Kapitalverzinsung der Eigen- und Fremdkapitalgeber wider.
Zudem finden Sie in diesem Dokument eine praktische Anleitung, die Ihnen Schritt-für Schritt zeigt, wie Sie bei der Berechnung vorgehen müssen.
FAQ: Due Diligence Excel
Welchen Zweck erfüllt die finanzielle Due Diligence in Excel?
Sie dient der umfassenden Bewertung und Beurteilung eines Unternehmensobjekts unter dem Hauptaspekt der Wirtschaftlichkeit und Finanzierung, sei es beim Kauf, Verkauf oder bei einer Beteiligung.
Wie wird der Unternehmenswert im DCF-Verfahren berechnet?
Der Wert ergibt sich aus der Diskontierung der zukünftigen jährlichen Free Cashflows mit den gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten (WACC), was den gegenwärtigen Barwert der künftigen Erfolge darstellt.
Welche Zeiträume werden in der Excel-Mappe betrachtet?
Die Analyse umfasst die IST-Jahre (vorletztes und letztes Jahr), das laufende Jahr als Forecast sowie einen Planungszeitraum von fünf aufeinanderfolgenden Jahren.
Was sind die bestimmenden Faktoren für den zukunftsorientierten Unternehmenswert?
Entscheidend sind der prognostizierte Free Cashflow (FCF) vor Zinsen in den einzelnen Perioden und der WACC als Diskontierungsfaktor, der die Mindesterwartung der Kapitalgeber widerspiegelt.
Enthält die Arbeitsmappe eine Anleitung zur Anwendung?
Ja, das Dokument beinhaltet eine praktische Schritt-für-Schritt-Anleitung, die den korrekten Ablauf der Berechnung und Anwendung der Excel-Tabellen erklärt.
