EVA: Identifikation und Optimierungsmöglichkeiten der Werttreiber
Tobias Küttel
Tobias Küttel ist stellvertretender Studiengangleiter des BSc Betriebsökonomie an der ZHAW School of Management and Law. Daneben unterrichtet er betriebswirtschaftliche Grundlagen in verschiedenen Bachelorstudiengängen und in einem Weiterbildungsprogramm. Vor seiner Tätigkeit an der ZHAW leitete er über mehrere Jahre ein auf Bankenliquidation spezialisiertes Team im Bereich Accounting beim international tätigen Beratungs- und Wirtschaftsprüfungsunternehmen PricewaterhouseCoopers AG in Zürich.
Dieter Meyer
Dieter Meyer ist Dozent am Institut für Financial Management an der ZHAW School of Management and Law. Er unterrichtet auf dem Gebiet der nationalen und internationalen Rechnungslegung sowie der Bankenregulierung. Vor seinem Eintritt in die ZHAW war er zwölf Jahre bei der UBS AG tätig und verantwortlich für die Konzernweisungen zur finanziellen Rechnungslegung und zum Management Accounting. Davor war er neun Jahre als Wirtschaftsprüfer tätig, zuerst bei Revisuisse Price Waterhouse AG in Basel, danach bei PricewaterhouseCoopers LLP in New Jersey, USA. Er ist eidg. diplomierter Wirtschaftsprüfer und langjähriges Mitglied des Fachspezialisten-Pools Rechnungslegung der SIX Swiss Exchange.
Dr. Maximilian Müller
Dr. Maximilian Müller ist Leiter Lehre für die Abteilung Banking, Finance, Insurance und Studiengangsleiter des Bachelors in Betriebsökonomie an der ZHAW School of Management and Law. Er ist Dozent sowie Prüfungsexperte für Financial Accounting an der ZHAW und bei der EXPERT SUISSE im Rahmen der Wirtschaftsprüferausbildung. Während des Studiums und Doktorats an der Universität Zürich war er Assistent und Lehrbeauftragter am Institut für Rechnungswesen und Controlling.
Identifikation und Optimierungsmöglichkeiten wesentlicher Einflussgrössen des EVA
Um ein vertieftes Verständnis für die einzelnen Werttreiber im Unternehmen zu bekommen, kann die Kennzahl EVA komplett in ihre Entstehungskomponenten aufgegliedert werden. Anhand einer Darstellung in einem sogenannten Werttreiberbaum können dann die einzelnen Einflussfaktoren und deren Abhängigkeiten visualisiert und diskutiert werden. Hier finden Sie eine Abbildung eines Werttreiberbaums.
Im Folgenden werden die oben aufgezeigten Einflussfaktoren auf den EVA beschrieben und diskutiert. Dabei liegt ein besonderes Augenmerk auf der Frage, inwieweit eine positive Beeinflussung der einzelnen Faktoren durch die Mitarbeiter des Unternehmens möglich ist. Die Reihenfolge der Abhandlung orientiert sich an der Abbildung des EVA-Treiberbaums von links nach rechts. So werden zuerst die Bestandteile des NOPAT behandelt. Auf den Einflussfaktor Steuern wird nicht eingegangen, da KMU in diesem Bereich in der Regel über keine wesentlichen Gestaltungsmöglichkeiten verfügen. Anschliessend erfolgt eine Auseinandersetzung mit dem betriebsnotwendigen Kapital und dem Kapitalkostensatz.
Einflussfaktor Umsatz
Der Umsatz umfasst im Wesentlichen alle Erträge, die das Unternehmen aus dem Verkauf von Gütern und/oder Dienstleistungen an Dritte erzielt, und ergibt sich dementsprechend aus der abgesetzten Menge multipliziert mit dem jeweiligen Preis, zu dem diese vom Unternehmen an den Kunden verkauft worden sind. Die wesentlichen Stellschrauben in Bezug auf den Umsatz sind dementsprechend Massnahmen, welche die abgesetzte Menge oder den tatsächlich erzielten Preis beeinflussen können. Verändert sich die abgesetzte Menge, hat dies in der Regel sofortige Auswirkungen auf die variablen Kosten, welche mit der Erstellung des Produkts oder der Dienstleistung verbunden sind. Da die Gestaltung des Preises einen direkten Einfluss auf die verkaufte Menge haben kann, ist also immer der Gesamteffekt aus Mengen-, Preis- und Kosteneffekt zu berücksichtigen. Ein Wertzuwachs im Zusammenhang mit dem Umsatz ergibt sich folglich vor allem durch ein Verkaufsmengenwachstum (Steigerung der Anzahl verkaufter Produkte bzw. Dienstleistungen) oder durch eine Steigerung der Preise bei gleichbleibenden Kosten (Erhöhung der Gewinnmarge).
Einflussfaktor betriebliche Aufwendungen
Unter betrieblichen Aufwendungen werden im Folgenden sämtliche für die Geschäftstätigkeit wesentlichen Aufwendungen verstanden. Für das nachfolgende Praxisbeispiel werden aus Gründen der Vereinfachung die betrieblichen Aufwendungen nur in vier Positionen gegliedert. In diesem Zusammenhang werden Materialaufwand, Personalaufwand und Abschreibungen direkt zugeordnet. Alle weiteren Aufwendungen werden als verbleibender Residualwert in der Position «Übriger Aufwand» erfasst. Die Aufwandspositionen beinhalten dabei jeweils variable und fixe Kostenbestandteile. Finanzaufwände sind im EVA-Konzept explizit nicht Teil der Gewinngrösse NOPAT und werden stattdessen im Rahmen der Kapitalkosten berücksichtigt. Ein Wertzuwachs im Zusammenhang mit den betrieblichen Aufwendungen ergibt sich vor allem durch Produktivitäts steigerungen im Sinne von Kostensenkungen pro Output-Einheit, was zu einer Erhöhung der Gewinnmarge führt.
Einflussfaktor Umlaufvermögen
Im Umlaufvermögen befinden sich die flüssigen Mittel und alle weiteren Vermögenswerte, die sich bei normaler Geschäftstätigkeit innerhalb eines Jahrs in flüssige Mittel umwandeln werden oder deren Nutzen innerhalb eines Jahrs verbraucht sein wird. Das Ziel ist, das Umlaufvermögen möglichst häufig umzuschlagen (vgl. Abbildung 1), d.h., dass der Wert aus der Division des Umsatzes durch das durchschnittliche Umlaufvermögen möglichst hoch sein sollte. Um dieses Ziel zu erreichen, sollte das Umlaufvermögen so niedrig wie möglich gehalten werden. Die wesentlichen Positionen des Umlaufvermögens bestehen üblicherweise aus den flüssigen Mitteln, den Kundenforderungen sowie bei Produktions- und Handelsunternehmen den Vorräten. Zu beachten ist, dass hier durchaus ein Spannungsfeld zwischen Nutzen und Risiken besteht und sorgfältig abzuwägen ist, wie niedrig die einzelnen Positionen heruntergemanagt werden sollen. So ist es für jedes Unternehmen zentral, dass es eine ständige Zahlungsbereitschaft aufrechterhält, da Liquiditätsschwierigkeiten schnell bedrohliche Ausmasse annehmen können. Auch bei der Höhe der Vorräte kann es aus geschäftspolitischen Überlegungen sinnvoll sein, eine hohe Lieferbereitschaft sicherzustellen, um unerwartete Nachfragespitzen von Kunden problemlos abdecken zu können und nicht das Risiko eingehen zu müssen, dass Geschäft an die Konkurrenz abwandert.
Einflussfaktor Anlagevermögen
Das Anlagevermögen enthält alle Vermögensgegenstände, die für eine mehr als einjährige Nutzung vorgesehen sind oder deren Nutzung erst nach mehr als einem Jahr erfolgen wird. Auch hier gilt es, den Kapitalumschlag möglichst hoch zu halten (vgl. Abbildung 1), was bedeutet, dass das Anlagevermögen so niedrig wie möglich bzw. nur so hoch wie notwendig sein soll. Besonderes Augenmerk ist darauf zu legen, dass das eingesetzte Anlagevermögen eine optimale Produktivität im Sinne möglichst tiefer Kosten pro Einheit Output ermöglicht. Bei Produktionsunternehmen stellt sich im heutigen Umfeld auch immer mehr die Frage, ob gewisse Produktionsschritte oder Fertigungsteile selbst hergestellt oder an Dritte ausgelagert werden sollen. Insbesondere wenn grössere Investitionen anstehen, ist darauf zu achten, dass die dafür eingesetzten Mittel einen möglichst hohen Ertrag erzeugen. Das ist nur dann der Fall, wenn strikt bedarfsgerecht investiert und auf nicht benötigte Funktionen und Leistungen verzichtet wird. Wie beim Umlaufvermögen ist auch beim Anlagevermögen eine Abwägung zwischen Nutzen und Risiken vorzunehmen. So kann beispielsweise ein Produktionsunternehmen das Anlagevermögen niedrig halten, indem es bewusst an der Kapazitätsgrenze produziert. Damit geht es allerdings das Risiko ein, dass bei einem Defekt oder einem anderen Störereignis keine Reservekapazitäten zur Verfügung stehen und dadurch Umsatz verloren gehen kann. Ebenso wird das Unternehmen bei einem unerwarteten Nachfragezuwachs nicht in der Lage sein, kurzfristig darauf zu reagieren, wodurch es Marktanteile an Konkurrenten verlieren kann.
Jetzt weiterlesen mit 
- Unlimitierter Zugriff auf über 1100 Arbeitshilfen
- Alle kostenpflichtigen Beiträge auf weka.ch frei
- Täglich aktualisiert
- Wöchentlich neue Beiträge und Arbeitshilfen
- Exklusive Spezialangebote
- Seminargutscheine
- Einladungen für Live-Webinare
