Finanzen und Liquidität fest im Griff, dank einem modernen Finanzmanagement

Die Unternehmensbewertung ist zu einem zentralen Element der Betriebswirtschaftslehre geworden (Spremann, 1996). In diesem Zusammenhang geht es darum, zu erfassen, was durch die unternehmerische Tätigkeit geschaffen worden ist. Durch die Bewertung werden diejenigen Faktoren identifiziert, welche den Wert des Unternehmens begründen. Die Betriebswirtschaftslehre befasst sich mit der Erörterung der eigentlichen Zielsetzung der Unternehmung: Dem Erwirtschaften eines Gewinns. Durch die Anwendung von Unternehmensbewertungsmethoden kann eine Analyse des Abschlusses und somit der vorliegenden Kennzahlen durch eine weitere Kenngrösse, die des Unternehmenswertes, ergänzt werden. Hierzu stellt sich die Frage, welche Grösse als der massgebende Unternehmenswert herangezogen werden soll.

Forex-Trading ist eine der beliebtesten Formen des Online-Tradings und bietet eine Vielzahl von Möglichkeiten, um Geld zu verdienen. Es ist die Abkürzung für Foreign Exchange Trading und bezieht sich auf den Handel mit Währungspaaren. Beim Forex-Trading geht es darum, auf die Veränderungen im Wechselkurs zwischen zwei Währungen zu spekulieren.

In den letzten zehn Jahren waren Kryptowährungen ständig in aller Munde von Finanzexperten. Während Kryptowährungen ihre Höhen und Tiefen hatten, haben die jüngsten Nachrichten gezeigt, dass Regierungen Krypto als Zahlungsmittel akzeptieren und eine wachsende Zahl von Unternehmen Krypto ebenfalls in ihre Zahlungsverfahren einbeziehen.

Eine sehr verbreitete Variante der Earnings before-Kennzahlen ist EBITDA (Earnings before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization), was so viel bedeutet wie: Betriebsergebnis vor Steuern, Zinsen und Abschreibungen auf Anlagevermögen.

In diesem Beitrag werden die grundlegenden Möglichkeiten und Formen der Kreditfinanzierung aus Sicht von Klein- und Mittelunternehmen (KMU) vorgestellt, um den Handlungsspielraum sowie die Anforderungen, Vor- und Nachteile dieser für die KMU so wichtigen Finanzierungsquelle deutlich zu machen.

Wussten Sie, dass die Schweizer Banken Ende Dezember 2021 insgesamt rund 51,55 Milliarden Franken an Krediten an Unternehmen mit 250 oder mehr Beschäftigten vergeben haben? Die Kreditkonditionen für Unternehmen in der Schweiz sind ein wichtiges Thema, und das aus gutem Grund. In diesem Beitrag gehen wir der Frage nach, wie Schweizer Banken entscheiden, wem sie Geld leihen, welche Faktoren die Kreditzinsen beeinflussen und welche Vorteile die Kreditaufnahme bei einer Schweizer Bank hat. Wir schauen uns auch an, wie die Kreditkonditionen für Unternehmen in der Schweiz im Vergleich zu anderen Ländern aussehen, welche Arten es von Krediten gibt für Unternehmen und untersuchen die jüngsten Veränderungen in den letzten Jahren.

Die Welt verändert sich und das zunehmend schneller. Ein Blick auf die letzten Jahre genügt, um zu verstehen, dass alte Gewissheiten keine Garantie für die Zukunft bereithalten. Nicht nur Erdölkonzerne und Energieversorger können ein Lied davon singen. Auch ganz normale mittlere Unternehmen werden immer wieder von den grossen Verwerfungen in Politik und Weltmarkt erfasst und tun gut daran, sich stets auf ein Neues anzupassen.

Bitcoin, Ethereum und Co. spielen in immer mehr wirtschaftlichen Bereichen eine wichtige Rolle und sind daher längst kein reines Anlageobjekt mehr, sondern gleichzeitig reales Tauschmittel. Mit der zunehmenden Verbreitung von Kryptowährungen als Unternehmens-Asset rückt auch das Thema der Krypto-Sicherheit in den Fokus. Dabei geht es sowohl um die Verwaltungskonzepte verschiedener Krypto-Börsen als auch um physische Schutzmassnahmen. Für Krypto-Besitzer lohnt sich daher eine nähere Auseinandersetzung mit Hot- und Cold-Wallets sowie den Vorzügen des jeweiligen Wallet-Typs. Ein Leitsatz, der dabei in jedem Fall den Ton angibt, ist: «not your key, not your coin».

Zu den unübertragbaren und unentziehbaren Aufgaben des Verwaltungsrats gehören gem. Art. 716a OR die Ausgestaltung des Rechnungswesens, der Finanzkontrolle sowie der Finanzplanung, sofern diese für die Führung der Gesellschaft notwendig ist.

Kryptowährungen nehmen in vielen Ländern einen immer höheren Stellenwert ein. Die Bekanntheit steigt und auch immer mehr Menschen nutzen die alternative Währung, um damit zu traden oder im Alltag zu bezahlen. Doch vor allem für die Anwendung im täglichen Leben fehlen in vielen Ländern noch die Möglichkeiten. Nicht so in der Schweiz.

Im Zusammenhang mit Darlehen, die Anteilseignern im Rahmen einer Liquiditätsbündelung (Cash Pool) gewährt werden, hat das Schweizerische Bundesgericht im Utreil 4A_138/2014 vom 16. Oktober 2014 erstmals festgestellt, dass das eingezahlte Kapital, das über den Nennwert der Aktien hinausgeht (Agio), als Teil der gesetzlichen allgemeinen Reserve zu behandeln und daher ausschüttungsfähig ist, soweit die allgemeine Reserve dadurch nicht die Hälfte des Aktienkapitals unterschreitet. Obwohl das Urteil bereits 2014 gefällt wurde, wird noch immer darauf referenziert und zugegriffen.

Die Investition in Edelmetalle lohnt sich nicht nur für Privatpersonen. Auch Investmentgesellschaften, Family Offices, Stiftungen oder Gewerbetreibende profitieren von einer Kapitalanlage zum Beispiel in Gold, Silber, Platin oder Palladium. Die wertdichten Metalle zeichnen sich durch eine hohe Liquidität aus. Doch die Wertanlage Edelmetall dient insbesondere zum langfristigen Vermögensaufbau. Sie fungiert als Kapitalschutz in Krisenzeiten, wird bei anhaltend hohen Inflationsraten eingesetzt und bildet den Gegenpol zu niedrigen Zinsniveaus. Darüber hinaus eignen sich Gold und Co. zur Risikostreuung in Kombination mit anderen Anlageprodukten. Dabei setzen die Unternehmen nicht selten hohe Summen ein, sodass je nach Edelmetall beträchtliche Mengen zusammenkommen können. Einer sicheren Lagerung der Sachwerte fällt dann eine entscheidende Rolle zu: Die Vermögensverwalter legen Wert auf eine professionelle und diskrete Abwicklung, stellen hohe Ansprüche an Sicherheitsstandards und individuellen Lösungen. Das ist verständlich, denn es geht um den Vermögenserhalt. Mehr zu physischem Gold und anderen Edelmetall-Anlagen sowie zur angemessenen Verwahrung erfahren Sie in diesem Beitrag.

In der Praxis wird immer wieder diskutiert, wie viel mehr der Erwerber für das zu übernehmende Unternehmen bezahlen soll, als den am Stichtag ausgewiesenen Substanzwert. Dabei stellt der Substanzwert den Unternehmenswert grundsätzlich als Summe der einzelnen Vermögenswerte abzüglich Schulden dar, bereinigt um stille Reserven. Der Substanzwert repräsentiert demnach den Reproduktionswert des Unternehmens und umfasst unter der Prämisse der vollständigen Reproduktion auch sämtliche immateriellen Vermögenswerte.

Der Darlehensvertrag (Art. 312 ff. OR) wird vom Gesetz als besonders risikoreiches Geschäft gewertet. Der Abschluss von Darlehensverträgen setzt eine gewisse Geschäftskundigkeit sowohl auf Seiten des Darleihers als auch des Borgers voraus. Die Verkennung der eigenen zukünftigen Möglichkeiten in finanzieller Hinsicht kann unter Umständen für eine der Parteien den finanziellen Ruin bedeuten. Daher ist beispielsweise der Abschluss von Darlehensverträgen durch bevormundete oder verbeiständete Personen an die Bedingung geknüpft, dass die Erwachsenenschutzbehörde resp. der Beistand dem Darlehensvertragsabschluss zustimmt (Art. 395 ZGB).

Grundsätzlich erfolgt eine Einteilung der Verfahren in zwei Gruppen, die statischen und die dynamischen Verfahren. Diese unterscheiden sich z B. dadurch, dass bei den dynamischen Verfahren die Zahlungen als Rechnungselemente überwiegen, während bei den statischen Verfahren Kosten und Leistungen oder Aufwendungen und Erträge als Rechnungselemente zum Einsatz kommen. Lesen Sie in diesem Beitrag mehr zu den Investitionsrechenverfahren und profitieren Sie von unserer Arbeitshilfe Investitionsrechner zum Sofort-Download.

Die Vermögensstruktur gibt Aufschluss, wie sich das Vermögen bzw. das Kapital einer Unternehmung zusammensetzt. Die Vermögensstrukturanalyse ist somit eine Möglichkeit, die Zusammensetzung des Vermögens genau zu analysieren. Im Folgenden wird aufgezeigt, dass und wie die Unternehmensführung mittels Umschlagskennzahlen eine gezielte Analyse, Steuerung und Optimierung vornehmen kann.

Leasing ist eine Finanzierungsmöglichkeit, bei der der Leasinggeber das Leasingobjekt beschafft bzw. finanziert und dem Leasingnehmer im Gegenzug der Zahlung eines Leasingentgelts überlässt. Nachfolgend finden Sie wichtige Punkte und eine Checkliste zum Leasing.

Jedes Unternehmen zielt darauf ab, am Ende des Jahres einen Gewinn zu verzeichnen. Aber wie viel Gewinn ist für das Unternehmen optimal? Das Ziel dieses Beitrags ist es, Schweizer KMU in die Lage zu versetzen, auf eine möglichst einfache Art und Weise festzustellen, ob sie genügend Gewinn erwirtschaften.

Das Darlehen im Schweizer Recht zeichnet sich durch seine Formfreiheit und die sich daraus ergebende grosse Flexibilität aus. Dadurch ist es ein beliebtes Instrument, um finanzielle Vorgänge im Alltag zu regeln. Sobald jedoch zwischen Gesellschaften und nahestehenden Personen nicht marktübliche Darlehensbedingungen vereinbart werden, eröffnen sich zahlreiche Fallstricke, die unter anderem zu unerwünschten Steuerfolgen führen können.

Beim Factoringvertrag tritt eine Partei (Klient, Zedent) der anderen Partei (Factor, Factoringgesellschaft, Zessionar) alle oder bestimmte Debitorenforderungen, welche der Klient gegenüber seinen Kunden (z.B. Abnehmer, Schuldner, Debitoren) hat, ab (Zession).

Der gewichtete Kapitalkostensatz WACC (Weighted Average Cost of Capital) ergibt sich aus dem gewichteten Durchschnitt des Eigen- und Fremdkapitalkostensatzes des Unternehmens.

Mit Hilfe des DuPont-Schemas wird für die finanzielle Unternehmenssteuerung, eine Beurteilung der Rentabilitätsentwicklung auf der Grundlage des Return-on-Investment (ROI) ermöglicht, wobei die Spitzenkennzahl ROI als Gewinn in Prozent des investierten Kapitals ausgedrückt wird. Sie spaltet sich anschliessend weiter auf in die Umsatzrentabilität und den Kapitalumschlag, die multiplikativ verknüpft den ROI rechnerisch ergeben.

Die Kapitalstruktur einer Unternehmung beschreibt wie sich das Gesamtkapital (entspricht den Passiven in der Bilanz) auf Eigen- und Fremdkapital verteilt. Vor allem durch die Kennzahlen Eigenfinanzierungsgrad und Verschuldungsgrad wird die Kapitalstruktur im Rahmen der Finanzanalyse beobachtet, wobei ein hoher Verschuldungsgrad geradezu als Risikoindikator bewertet wird, von dem auch Rückwirkungen auf die Bonität der Unternehmung ausgehen. Dennoch ist ein höherer Verschuldungsgrad nicht per se schlecht, sondern nur dann, wenn das Unternehmen operativ nicht erfolgreich wirtschaftet. Den Zusammenhang zwischen positiven Renditewirkungen im Zusammenhang mit einem steigenden Verschuldungsgrad einerseits und möglichen negativen Risikoeffekten und Bonitätsverschlechterungen andererseits zeigt der Financial Leverage an.

Ein Bewertungsmodell ist letztlich eine Anweisung oder Instruktion an den Bewerter, wie er mit Hilfe des Modells den Wert eines Unternehmens ermitteln kann. Die Instruktion des Discounted Cashflow Modells besagt: Prognostiziere die Free Cashflows, die das Unternehmen in Zukunft generieren wird, diskontiere sie auf den Bewertungsstichtag ab und bilde dann die Summe aus den Barwerten der einzelnen Free Cashflows.

Das Gesetz vom 1.1.2003 enthält eine abschliessende eidgenössische Regelung und ersetzte dazumal die Bestimmungen des Obligationenrechts über den Abzahlungsvertrag. Alle Formen gewerblicher Kreditvergabe an Konsumierende fallen grundsätzlich unter das Gesetz, auch Leasing, sprich Ratenzahlungsverträge und abzahlungsähnliche Leasingverträge, auch wenn sie nicht im Gesetz genannt werden - wohingegen Verträge mit überwiegenden Mietbestandteilen weiterhin dem Mietrecht zugeordnet werden können.

Eine Bankgarantie ist die unwiderrufliche Verpflichtung einer Bank, eine bestimmte Geldsumme an einen Begünstigten (Garantienehmer) zu bezahlen, für den Fall, dass der Garantieauftraggeber eine vereinbarte Leistung nicht erbringt. Erfahren Sie in diesem Beitrag alles zur Bankgarantie-Definition.

Ein Dokumenten-Akkreditiv ist ein Auftrag an eine Bank, einem Dritten (Akkreditierter) einen bestimmten Geldbetrag zur Zahlung bereitzustellen und unter bestimmten Voraussetzungen auszuzahlen. In der Regel zahlt die Bank sobald der Akkreditierte mit Hilfe von Dokumenten den Nachweis erbringt, dass die Lieferung erfolgt ist. Das Akkreditiv kann sowohl ein flexibles Zahlungsinstrument sein wie auch ein kurzfristiges Finanzierungsinstrument. Akkreditive sind besonders gebräuchlich im Aussenhandel.

Die Bewertung von Investitionen ist eine grundlegende Herausforderung jeder Unternehmung, die sich nicht nur bereits am Anfang des Unternehmenslebenszyklus stellt, sondern darüber hinaus auch bei allen Wachstumsüberlegungen. Unter Investition ist in diesem Zusammenhang die Ausgabe bzw. die Anlage finanzieller Mittel zu verstehen, die anschliessend in Finanzvermögen, Sachvermögen oder Immaterielles Vermögen gebunden ist und zu einem positiven Mittelrückfluss führt, welcher durch die mit der Investition erzielten Gewinne oder Einzahlungsüberschüsse (engl. Cashflows) quantifiziert wird. Insofern ist der Begriff im wirtschaftswissenschaftlichen Sprachgebrauch mit einer zukunftsorientierten Mittelverwendung gleichzusetzen.

Wann muss der Goodwill abgewertet werden? Impairment-Tests, sogenannte Werthaltigkeitstests, müssen bei bestimmten Umständen vorgenommen werden. Beim Jahresabschluss stellt sich die Frage – gerade im Zusammenhang mit der andauernden COVID-19-Pandemie und der aktuellen wirtschaftlichen Entwicklung – wie sich die Fortsetzung der Krise auf die Werthaltigkeit des Goodwills auswirken wird. Wie hier vorgegangen werden kann, welche Entwicklungen in der Praxis bestehen und wie die Vorschriften hierzu nach Swiss GAAP FER und IFRS lauten, erfahren Sie in diesem Beitrag.

Die Kapitalstruktur eines Unternehmens bezeichnet das Verhältnis von Fremd- zu Eigenkapital. Auf den ersten Blick drängt sich dabei der Gedanke auf, dass die Gestaltung der Kapitalstruktur eines Unternehmens vor allem eine Frage der Kapitalgeber-Struktur ist, zumal mit den bereitgestellten Kapitalien auch ökonomische Rechte und Ansprüche verschiedener Gruppen von Kapitalgebern verbunden sind.

Die Vielfalt der Unterscheidungskriterien zeigt die Komplexität der Finanzierung. In Praxis und Theorie wird der Begriff Unternehmensfinanzierung entsprechend unterschiedlich definiert und behandelt. Neben den bekannten Finanzierungsformen werden auch weitere Sonderformen der Finanzierung wie z.B. das Leasing oder das Factoring aufgezeigt. Finanziert wird nicht nur durch Flüssige Mittel, denn Finanzierungseffekte können z.B. auch durch Sacheinlagen, Wertanpassungen bei Sanierungen oder infolge Wechsel des Rechnungslegungsstandards auftreten.

Die erste Phase des Investitionsprozess bildet die Investitionsplanung, im Rahmen derer das Investitionscontrolling nicht nur die Aufgabe übernimmt, neue Investitionen anzuregen, sondern ebenso die Koordination der Investitionsplanung und des Investitionsvolumens sowie die Entscheidungsvorbereitung im Hinblick auf die Auswahl von Investitionsvorhaben.

Die meisten unternehmerischen Entscheide, seien sie strategischer oder operativer Natur, lösen Geldflüsse aus. Bevor definitiv entschieden wird, ob ein Vorhaben umgesetzt werden soll, gilt es deshalb, sämtliche zu erwartenden Geldzu- und -abflüsse zu schätzen und einander gegenüberzustellen.

In Krisenzeiten rückt das finanzwirtschaftliche Hauptziel Liquiditätssicherung in den Vordergrund, und es wird von existenzieller Bedeutung, über ausreichend Liquidität zu verfügen. Zur Verbesserung der Kapitalbindung kann die Kennzahl Cash Conversion Cycle helfen. Der Beitrag zeigt exemplarisch, wie die Kenngrösse auch in kleinen Betrieben genutzt werden kann.

Im Rahmen der Jahresplanung stellt sich zwangsläufig die Frage, zu welchen Wechselkursen die zukünftigen Fremdwährungsflüsse geplant werden sollen. Gleichzeitig ist dies auch der Zeitpunkt, um festzulegen, ob eine Absicherung der Fremdwährungsvolumen für KMU's sinnvoll ist.

Der aus den USA stammende Ansatz der Unternehmens- und Strategiebewertung auf Basis von diskontierten Free Cash Flows, auch bekannt unter Ansatz des Shareholder Value, ist schon seit den Anfängen der Kapitalmarkttheorie in den 1920er Jahren bekannt. Zum Durchbruch dieses Ansatzes verhalfen vor allem die Arbeit von Rappaport und die Weiterentwicklungen der McKinsey-Mitarbeiter Copeland/Koller/Murrin. Lesen Sie in diesem Beitrag mehr zum Free Cash Flow und profitieren Sie von unserer Arbeitshilfe zum Sofort-Download.

Die internationalen Rechnungslegungsvorschriften zur Folgebewertung des Goodwill stehen aktuell auf dem Prüfstand. Vorausgegangen sind diesem Status quo jahrelange, teils kontrovers geführte Diskussionen rund um den sog. «Impairment Only Approach» in den internationalen Regelwerken. Die aktuelle COVID-19-Pandemie giesst zusätzlich Öl in das Feuer der Werthaltigkeit. Vor diesem Hintergrund zeigt der vorliegende Beitrag auf, welche Änderungen in der Schweiz mit Bezug zur Folgebewertung des Goodwill in naher Zukunft zu erwarten sind.

Das Nettoumlaufvermögen gelangt vor allem dann in den Fokus des Finanzmanagements, wenn die Liquiditätsziele der Unternehmung verfehlt werden. Ein näherer Blick führt dann meist unweigerlich dazu, dass das Bemühen um eine Optimierung bis in die Logistik der Unternehmung hineinreicht.

Anteile an Unternehmen wechseln täglich in vielfältigen Transaktionen – denkbar ist eine Unternehmensübernahme oder auch nur die Anlageentscheidung eines privaten oder institutionellen Investors – den Eigentümer. Und Käufer und Verkäufer fragen sich dabei zwangsläufig immer: War der gezahlte Preis für die übertragenen Unternehmensanteile «richtig»?